Snowball**Diary: 8月 2011

2011年8月31日星期三

2011年8月結算

呢個8月真喺好難過，身心俱疲......

無人會知跟住會升定來個雙底，只能見步行步。宗旨就是10倍PE的恒指值得慢慢吸納。

本月作了11次的買入操作，算是近年少見的頻密交易。

『當別人貪婪時我們恐懼，當別人恐懼時我們貪婪。』

我想，今次我是做到了。

但是否完全做對呢？世事永無絕對，所以要有safety margin；留了54%現金，以防再次大跌時能有資金撈平貨。

恒生指數：20,543 按月 2,120

投資組合盈利 (自2010年2月9日成立)： 9.0%

現金比率：54%

(連股息、定期到期利息)
(於2011年6月注入資金)

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Android手機美市占激增

30-08-2011 法新社

市調研究機構comScore今天報告說，Google公司Android作業系統在美國智慧型
手機市占率進一步擴大，7月Android手機市占增至近42%。

根據comScore，Android在美國智慧型手機市占率，從4月初36.4%升至41.8%。
comScore說，同期的3個月內，蘋果（Apple）市占率微增至27%，黑莓機製造商行動研究公司（RIM）則下挫4%至21.7%。

使用微軟（Microsoft）軟體的智慧型手機市占率從6.7%減至5.7%。Symbian市占率從2.3%下滑至1.9%。

根據comScore，7月為止的3個月內，美國智慧型手機用戶數成長10%達8220萬，手機用戶總數為2億3400萬。

報告也說，三星（Samsung）以25.5%市占率成為最受歡迎的手機製造商，LG以20.9%次之。

根據comScore，蘋果受人喜愛的iPhones成為第4大熱門手機，占美國整體手機市場9.5%。

2011年8月30日星期二

晨鳴紙業2011年中期業績

26-08-2011 AASTOCKS

晨鳴紙業<01812.HK>公布，6月止中期純利降20.45%至4.84億元人民幣(下同)，每股盈利23分，不派中期息，撇除非經常性項目後純利降33.15%至3.82億元。期內收入增9.06%至89.17億元。

美銀落實減持建行

30-08-2011 星島日報

美銀減持建行（939）的大計終於落實。美銀昨晚公布，已訂立協議，將所持約一半建行（即約131億股），售予一群投資者，但公布未披露投資者身分，也未清楚交代出售每股作價，僅表示交易為美銀帶來淨額約83億美元（約645.74億港元），以此計算，每股建行作價約4.93元，較建行昨天收市價5.55元折讓11.2%。

美銀表示，今次減持將帶來稅後利潤約33億美元（約256.74億港元），預期交易在第三季內完成，交易完成後，美銀仍持約5%建行權益。

有市場人士估計，今次向美銀「接貨」認購建行舊股的投資者，主要是亞洲以及中東的主權基金，外電早前也報道指，淡馬錫正考慮認購部分建行舊股。

日前市場已盛傳，持有10.23%建行的美銀，會在有關股份禁售期昨天屆滿後，最少減持一半股權售予亞洲及中東主權基金。也就是說，美銀應毋須在市場上拋售建行，有關利好消息，完全蓋過市傳人行將把保證金存款納入存準備金繳存範圍對建行的負面作用。建行昨天漲升4.9%，收報5.55元，再加上其他大型內銀股與油股造好，推動港股在昨天期指結算前夕成功跟隨外圍反彈，恒生指數回升282點收市，收報19865點，重越10天平均綫，主板成交萎縮至530億元，創下6周新低，反映市場觀望氣氛仍濃。

證券界普遍認為，將保證金存款納入存準備金繳存範圍，大型內銀受影響輕微。在港上市的內銀股雖然跌多升少，但3隻恒指重磅內銀股建行、工行（1398）與中行（3988）卻明顯報升，共為恒指帶來超過108點進帳。中石化（386）業績勝預期，推動該股升6.7%，成為藍籌升幅榜首，中海油（883）與中石油（857）也分別漲3.47%及2.94%，3隻油股也共令恒指升逾80點。

信達國際研究部分析員趙晞文相信，恒指短期仍會在20000點上下反覆，投資者炒股不炒市，濠賭股昨已借勢回勇，零售股也有機會再被炒上。

大行對後市看法依然有分歧，滙豐環球投資管理亞太區投資總監馬浩德認為現已可增持港股，對金融、資源及零售股中多家公司均看好，認為股價吸引，並估計它們未來數年的盈利可高於市場平均水平。

德銀則維持審慎，擔心環球經濟衰退的風險，將今年香港經濟增長預測由6.8%降至5.8%；明年預測也由5.5%降至4.4%，又料港股上升空間有限，一旦環球經濟陷入衰退，大摩香港指數或需下調35%。

2011年8月28日星期日

比亞迪擬發60億債券

27-08-2011新報

比亞迪（1211）計劃在中國境內發行總額不超過60億元人民幣的公司債券，以一期或分期形式發行，期限不超過10年。刺激該股逆市上升3.77%，收報15.98元。

比亞迪表示，發行境內公司債券能有效減低整體的資本開支並可提高公司的償款能力，債券發行所得款項將作為公司的中長期資金來源，並將用作調整債務結搆、償還銀行貸款及補充流動資金。

該公司又指出，不會向股東優先配售境內公司債券，而是次發行仍有待股東大會和監管部門的最終批准。

覓台廠商合拓電動巴士

另外，比亞迪高層近期積極在台尋找電動巴士合作廠商，目前已接觸的台灣廠商有兩家，雙方還在洽談中，暫時沒有定論。另比亞迪也不排除在台設置整車廠。

比亞迪看好台廠在巴士的制造能力，且具有設計能量，包括巴士的電視、倒車影像、導航等領域，改裝技術都相當優異。市場預期，比亞迪這次來台尋找合作對象的目的，是為搶攻歐美市場做準備。

比亞迪董事長王傳福於23日業績會上指，公司積極推進今年底在香港交付電動巴士，並強調拓展海外電動車市場目標不變，明年將出口電動大巴到歐美。

國際汽車租賃巨頭赫茲牽手比亞迪電動車

我對比亞迪依然有信心。

27-08-2011 新華網深圳

全球最大的汽車租賃品牌之一赫茲與比亞迪在深圳共同宣布建立戰略伙伴，加強在新能源應用方面的合作，赫茲將引進比亞迪生產的E6電動汽車到其汽車租賃車隊。

赫茲公司中國總經理胡懋表示，赫茲將在深圳、上海和北京試點電動車租賃業務，此前，赫茲已在歐洲、美國等地推出了電動汽車租賃業務。

胡懋表示，赫茲在中國將優先採購國產電動汽車，這基于中國政府對於國產電動汽車的政策力度很大，使得中國電動車的價格相比國外更有競爭力。“雖然由於車輛型號不同，無法直接進行價格比較，但在電動車的政策支持方面，中國已經走在了國外前面。”

比亞迪公司主席王傳福在26日表示，與赫茲的合作，將加速比亞迪在新能源產業的發展。比亞迪方面介紹，赫茲採購的E6電動汽車，採用了比亞迪自主研發的鐵電池技術，單次充電續航里程可達240公里。

赫茲公司1918年在美國成立，目前在全球146個國家和地區擁有8500多個租車門店。

2011年8月26日星期五

挺險國壽

26-08-2011 am730 財經CAREFREE - 順叔

挺險國壽(上)
今期再開中國人壽(2628)，一隻應該係最少人了解，但最多人落注嘅散戶愛股。
有兩個主要「壞消息」，
第一，至6月底上半年，純利按年倒退28%，至129億元(人民幣，下同)；
第二，償付能力充足率，由去年底211%，急降至164%。
兩項「重要指標」急跌，昨日國壽股價當堂散晒，H股急跌超過一成，以一隻市值約5,000億元股票嚟講，股災都好少咁激動，唔睇新聞，仲以為國壽投資組合揩咗鑊金，又或者出現重大醜聞。
先講國壽純利條數，3月順叔曾經喺一篇「國壽社責」講過，國壽作為第一保險國企，主要政策功能係做中國第二道社會保障網，睇國壽份「社會責任報告」，可能緊要過分析佢份「財務報告」，因為拓展農村或金融服務落後地區保險市場，幫阿公促進和諧社會，未必好有肉食。
國壽舊年純利幾乎冇增長，今年中期業績更大幅倒退，好簡單咁講，都係因為保單做多咗同時，但係賠付支出亦升得更快，主業增長放緩甚至「公用化」，其實係意料中事。
不過，國壽今年頭半年，損益表上「壽險死亡和其他給付」支出，急增63%，至594億元，其實係最令人意料不到一個帳目突變。
之前講過，保險公司帳目，係所有上市公司當中，透明度最低一個類別，來自保單純利唔係講緊收入減成本後「賺幾多錢」，而係靠精算師計吓未來「唔使賠幾多錢」，國壽喺賠付同會計政策冇出現突變下，中國人平均壽命亦唔會突然短咗，死快啲。
國壽壽險支出突然急升，令業績大倒退，管理層只係擲咗一句「受諸多內外部因素的共同影響」，擺到明唔想解釋咁多，外行人亦冇可能知道最終原因。
無論如何，保險係一門分散風險生意，保險公司始終係做生意唔係開善堂，帳目幾唔透明，主要風險唔高，國壽今次壽險支出突然急升，冇可能係一個常態，否則兩、三年就會賠到破產，今次係國壽董事長袁力上任後第一份成績表，唔知會唔會係新官上任，清除「爛數」一個會計動作。
保險公司主業透明度低，但風險亦相對有限，另一項主要收入來源：投資，風險高好多，但透明度相對高好多，下回再續，睇睇國壽處理資產表現又係點，又信唔信得過。

挺險國壽(下)

上回講到，中國人壽(2628)中期業績大倒退，主要原因，在於外人冇可能明白嘅「理賠支出」，突然急升，可能係新管理層一個撇除上任「爛數」，一個非經常性會計動作；保險主業，差極有個譜，唔會年年狂蝕錢。國壽另一項「壞消息」，就係「償付能力充足比率」，忽然由211%急降至164%，急急腳要發行300億元(人民幣，下同)次級債補足資本，嚇到個個腳仔軟，但其實冇人知道驚緊乜。
首先，所謂「償付能力充足比率」，計算方程式就係將「實際資本」除以「最低資本」，聽落好簡單，但呢兩嚿數，其實要按監管要求，加上精算師逐項逐項審過度過後，一個對本身資本充足度主觀描述，複雜到冇朋友，外人亦冇可能了解。
國壽總「實際資本」1,000億元左右，相當於資產淨值50%，但係國壽本帳簿，總資產講緊1.5萬億元，兩個數差別咁大，如果真係冇錢賠，集資二、三百億元根本冇幫助，講到尾，當中有5,000億元係定期存款，現金都有近800億元。
如果閣下相信國壽作為中國第二道社會保障網，一間系統性保險國企唔會爆煲，所謂「償付能力充足比率」急降，根本冇需要擔心，最大影響，其實只係國壽係本業以外，有幾大空間，有幾多彈藥，做其他投資。
保險公司兩大搵錢途徑，第一，當然做保險，第二，就係利用龐大保金收入再投資，前者透明度極低，後者其實好易睇，一間保險公司信唔信得過，會唔會太勇，細心睇睇佢資產負債表做緊乜，多數會有一個「感覺」。
平安保險(2318)在08年信貸危機時，衝去歐洲接刀仔買貨，就係一樣好「勇」表現，國壽從來冇做過呢類動作。
如果認真睇睇國壽A股本年報，資產負債表上，逐個細項旁邊附註，或多或少，就會對國壽有一個「感覺」，舉個例，國壽有一項「債權投資計劃」，過去半年，資產增加33%至168億元，其實就係有第三方擔保下，借錢畀其他國企，或者地方政府融資平台，連中國移動(941)都話要做大耳窿，大家可以留意一吓，國壽呢嚿嘢會唔會愈發愈大。
當然，保險公司最大嚿資產，放喺證券市場，國壽持有5,679億元「可出售金融資產」，大部分係債券、股票大約1,900億元，近年國壽派成績表，市場焦點都集中喺股票投資方面，用炒作安碩A50中國(2823)思維，處理一間細水長流保險企業，其實大錯特錯。

2011年8月25日星期四

Bank of America Says Berkshire Will Invest $5 Billion

25-08-2011 Bloomberg

Bank of America Corp. (BAC), the biggest U.S. lender, said Warren Buffett’s Berkshire Hathaway Inc. will invest $5 billion to bolster the company after losses tied to subprime mortgages drained capital. Bank of America led a rally of U.S. lenders in New York trading.

The lender will sell cumulative perpetual preferred stock to Berkshire, the Charlotte, North Carolina-based bank said today in a statement. The preferred stock pays an annual dividend of 6 percent, and Omaha, Nebraska-based Berkshire gets warrants to buy 700 million shares at about $7.14 each.

Bank of America lost almost half its value on the New York Stock Exchange through yesterday as investors speculated the lender would have to access the public markets to raise capital. Chief Executive Officer Brian T. Moynihan, 51, has said the company won’t need to issue shares to comply with new international capital standards and to settle claims surrounding defective mortgages.

“Bank of America is a strong, well-led company, and I called Brian to tell him I wanted to invest in it,” Buffett said in the statement. “I am impressed with the profit- generating abilities of this franchise, and that they are acting aggressively to put their challenges behind them.”

The lender surged 21 percent to $8.49 in New York Stock Exchange composite trading at 9:31 a.m., leading the KBW Bank Index (BKX)higher. Berkshire climbed 0.8 percent to $107,232.

Buffett helped prop up Goldman Sachs Group Inc. during the credit crisis in 2008 with a $5 billion investment that was repaid this year. The Goldman Sachs investment paid a 10 percent dividend. Berkshire is the largest stock investor in Wells Fargo & Co., the only U.S. home lender larger than Bank of America.

Plenty Profitable

Banking can “still be plenty profitable,” Buffett told Bloomberg Television’s Betty Liu on the “In the Loop” program on July 8.

The cost to protect against a default by Bank of America plunged. Credit-default swaps on the bank, which surged to a record this week, dropped 98 basis points to 275 basis points as of 9:14 a.m. in New York, according to broker Phoenix Partners Group.

Moynihan agreed to sell the bank’s Canadian card unit, with about $8.6 billion in loan balances, and plans to leave the U.K. and Irish card markets, Bank of America said this month. The bank has been forced to write down credit-card and mortgage units acquired by Moynihan’s predecessor, Kenneth D. Lewis. Bank of America has sold more than 20 assets or units since Moynihan took over last year.

2011年8月24日星期三

增持中國人壽(2628)

恒指收報19,466，跌408點，成交754億。

中人壽响中期業績後大插，收市跌12%，報$20.3

本來無計劃增持2628，見其因短期業績唔理想被插，又有啲興趣....

買入價$19.9，PE=14.4，年息=2.4%

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中國人壽2011年中期業績

24-08-2011 新報

環球市況波動，令中國人壽（2628）上半年業績表現遜市場預期，歸屬公司股東淨利潤按年倒退28.1%，僅為129.64億元（人民幣，下同），且次季的純利亦較首季倒退37.36%，每股盈利則為0.46元，不派中期息。另外，為補充資本及提高償付能力，國壽將發行不超過300億元的次級債。
作為全球市值最大的壽險公司，國壽上半年淨利潤下降近3成。在首季盈利79.71億元的情況下，次季降至49.93億元，按季倒退近四成。公司表示，淨利潤下降是由於資本市場波動，導致投資收益率下降，以及資產減值損失增加所影響。另外，保險合同準備金計量的基準收益曲綫下行，令傳統險準備金計提增加，影響其盈利。

淨保費收入升6.1%
國壽上半年淨保費收入達1948.49億元，按年增長6.1%。當中，個人業務及團體業務的凈保費收入分別增長6.5%及6%，主要是因為保費的增長帶動。而短期險業務的保費收入則下降1.3%，主要是因為公司提取未到期責任準備金的增加所致。
截至6月底止之6個月，國壽新業務價值為121.86億元，按年增5.5%；有效保單數量則較去年底增長4.7%；退保率則為1.47%，高於去年同期0.17個百分點。
在投資方面，上半年集團投資資產達人民幣1.45萬億元，較去年底增長8.8%，投資收益合共303.09億元。當中，債權投資比例下降至43.22%，股權投資降至13.38%，定期存款的比例微升至34.32%，上半年總投資收益率為4.50%。

償付能力充足率下降
投資收益增長主要來自存款類收益及債券類證券收益增加。由於存款規模增長及存款利息的上調，銀行存款類的收益增加56.9%，至115.73億元；另外，由於利率上調，可供出售的債券利息收入增加，帶動證券收益增長6.6%，至120.66億元。
國壽的內含價值達2964.93億元，償付能力則受到資本市場波動、上年度股息分派及公司業務發展影響，償付能力充足率較去年底的211.99%大幅下降至164.21%，雖滿足監管要求，但仍有集資需要。
國壽董事會昨通過發行總額不超過人民幣300億元次級定期債務的議案。次級債期限將不少於5年，票面利率參照市場利率確定。發行次級定期債務所募集的資金將用於充實公司附屬資本及提高公司的償付能力充足率。國壽昨日收報22.95%，升4.32%或0.95元。

2011年8月23日星期二

比亞迪股份上半年淨利潤驟降88.6%﹐至人民幣2.7536億元

23-08-2011 華爾街日報

比亞迪股份上半年淨利潤較上年同期驟降88.6%﹐至人民幣2.7536億元
--該公司預計今年1-9月淨利潤將下降85%-95%
--該公司預計今年下半年中國國內汽車銷售增速依然保持在較低水平

香港（道瓊斯）--總部位於深圳的中國汽車及電池製造商比亞迪股份有限公司(BYD Co., 1211.HK, 簡稱﹕比亞迪股份)週一公佈﹐上半年淨利潤較上年同期驟降88.6%﹐因競爭加劇以及政府取消購車補貼導致汽車銷量大幅下降。

比亞迪股份稱﹐按照中國的會計准則﹐截至6月30日的六個月﹐公司實現淨利潤人民幣2.7536億元（約合4,300萬美元）﹐低於上年同期的人民幣24.2億元。上半年收入下降11%﹐至人民幣225.4億元﹐上年同期為人民幣252.6億元。沃倫．巴菲特(Warren Buffett)旗下Berkshire Hathaway Inc. (BRKA)的子公司MidAmerican Energy Holdings Co.持有比亞迪股份10%的股權。

該公司淨利潤驟降在市場預期之中﹐因國內競爭加劇﹐而且眾多合資汽車公司相繼在中國市場推出中國自主品牌的汽車﹐向比亞迪股份這類民營小型汽車生產商長期佔據的低端汽車市場進軍。

比亞迪股份主席王傳福在公告中稱﹐預計今年下半年中國國內汽車銷售同比增速可能依然保持在較低水平﹐因國內通脹高企﹐消費者信心不足﹐同時市場仍擔憂歐洲債務危機和美國金融系統的風險。

他還稱﹐因公司單一最大客戶推遲簽訂手機零部件訂單﹐公司當期的手機零部件業務收入亦降低。

比亞迪股份稱﹐受汽車銷售增速放緩影響﹐預期今年1-9月公司淨利潤下降85%-95%﹐至人民幣1.2163億元-3.6488億元﹐上年同期為人民幣24.3億元。

因競爭加劇和中國政府取消購車補貼﹐比亞迪股份上半年共銷售汽車220,131輛﹐較上年同期下降了23.4%。該公司未提供上年數據作為參照。

比亞迪股份成立於1995年﹐最初生產鋰離子充電電池和鎳基電池﹐而後業務拓展到生產手機配件和可替代能源汽車。該公司在電池生產方面的背景得到了巴菲特的關注。巴菲特認為油價上漲和化石燃料領域節能減排的國際趨勢利好電動汽車市場。

2011年8月22日星期一

建設銀行2011年中期業績

22-08-2011 AASTOCKS

建行中期純利928億人民幣增長31%

建設銀行<00939.HK>公布，6月止中期純利增長31.2%至928.25億人民幣(下同)，每股盈利37分，不派中期息。稅前利潤增31%至120.79億元。

期內淨利息收入增23.7%至1457.06億元，淨利差增23個點子至2.55%，主因為定價水平提高、巿場利率走高致資產收益率上揚及人行加息等。淨利息收益率增25個點子至2.66%。

手續費及佣金淨收入增41.7%至476.71億元，佔收入比率增2.29個百分點至24.17%。

6月止，核心資本充足率增2點子至10.42%；資本充足率降17個點子至12.51%。貸存比率降19個點子至62.07%。

上半年開支增20.96%至625.57億元，成本收入比降1.92個百分點至31.72%。資產減值損失139.25億元，增41億元。

年化平均資本回報率增22個點子至1.65%，股本回報率增98個點子至24.98%。

6月止不良貸款餘額634.17億元，不良貸款率降11點子至1.03%，減值撥備覆蓋率增23.54個百分點至244.63%，資產減值撥備增41.74%至1395.5萬元。

建行新增房地產貸款每年約300億人民幣

建行<00939.HK>行長張建國表示，內地房地產巿場增長過快，該行已減少進行相關貸款，07年首季房地產貸款餘額為2200億元人民幣(下同)，當時共有6400個客戶；目前相關貸款餘額為4100億元，但客戶已降至3084個，多為全國性開發商。

該行每年房地產貸款增速約為300億元，09年特別多，達450億元，但當中僅298億為開發貸款，其餘為土地儲備貸款。該行目前房地產貸款佔新增貸款也自高峰的17%降至目前的6.7%。

美銀與建行合作延至明年底承諾持股不少於5%

張建國亦表示，與美銀的合作案自本年8月延長至明年底。他指美銀目前持有該行約10%股份，並承諾未來持股不會少於5%，美銀也表示對相關投資回報滿意。

他又指，該行次季淨息差較首季有所放緩，主因為4月央行加息，加上上半年巿場利率高於預期所致，未來將繼續留意巿場狀況，若再次不對稱加息，將進行壓力測試。但又指該行淨息差已好於同業。

建行6月止地方融資平台貸款餘額5800億人民幣

另外，他指6月底止地方融資平台貸款餘額自首季的2700億人民幣(下同)增至5800億元，當中不良貸款水平約為0.5%，但接近100%有現金流覆蓋，該行也已作出充份撥備。

他又指，日前已口頭向銀監會要求成為系統性重要銀行，該行已達成有關資本充足率要求。但顧及未來發展需要，該行董事會通過未來兩年可發800億人民幣次級債集資。

對於期內關注類貸款大幅增加，首席風險官黃志凌表示，考慮到內地宏觀調控及流動性緊縮政策，該行採取謹慎措施，將部份目前正常類貸款納入到關注類貸款。

建行未來兩年擬發行800億元人債

建設銀行行長張建國於業績會上表示，建行為中國系統性重要銀行，建行同時也向監管機構口頭表達，希望能夠成為國際系統重要性銀行。他指出，2013年底前，集團的各項資本充足率都需要符合監管要求，目前建行的核心資本充足率與資本充足率都已經符合要求，故建行在未來並沒有對補充核心資本而在資本市場融資的安排。但他指出，未來兩年建行將發行800億元(人民幣,下同)債券，以補充其次級資本。

截至今年6月底，公司的核心資本充足率為10.4%，建行的首席風險官黃志淩指出，根據國家監管機構最新的風險權重，特別是對地方融資平臺貸款風險資產權重的要求，他預計會對建行的核心資本充足率產生十幾個基點的影響。

當被問及集團今年第二季度的淨息差較第一季度略微收窄時，他表示原因主要是4月份央行第二次上調利率，其中活期存款的利率上調，對凈息差的影響比較大。但他表示，今年上半年凈息差為2.66%，已經很高。

被問及在現實比較嚴格的監管要求下，公司是否會削減派息時，該行副行長胡哲一表示，公司未來的派息政策不會出現大的變化，請投資者放心。

周星馳4億借客買自己樓樓商貸五成按揭罕見議員憂托價促查

22-08-2011 明報

喜劇泰斗周星馳領頭的發展商，3個月前剛以呎價近10萬元全港最高呎價售出山頂天比高A屋單位，震動全港；不過，本報調查發現，原來發展商向買家借出高達4億元的按揭，足足是8億元樓價的一半。業內人士及議員均指出，發展商願借出相當於五成樓價的按揭，幫客人購買自己發展的物業，可算極為罕見，有議員稱將要求港府跟進。

負責發展天比高的「星揚海外有限公司」，乃由周星馳及菱電共同控制，各佔一半股權。菱電執行董事梁家棟昨日接受本報查詢時，對於發展商為何借出4億元，以及新買家是否「熟客」等等，他一概只回應稱﹕「這是公司內部事務，無可奉告。」

借錢原因菱電﹕無可奉告

有立法會議員認為，發展商借出按揭的成數，目前沒有任何規限，或有易於托價的漏洞；並認為事件非常罕見，將要求港府跟進。

天比高A屋出售時的建築面積為8302方呎，成交呎價9.6萬元，為全港有史以來最貴的住宅呎價（見圖）。本報翻查最新的土地註冊處紀錄，該屋剛註冊一份「法定押記╱按揭」文件，金額高達4億元，由發展商「星揚」借出按揭，但有關息率及其他條款，暫未見披露。同時，發展商以一按方式借出4億元按揭，有別於發展商通常只借出二按的做法。

律師﹕客戶或未能向銀行籌足按揭

律師譚日明估計，天比高發展商借出巨額一按給客戶，不排除是因為客戶暫未能向銀行借得足夠按揭，或許稍後籌足按揭，償還給發展商也不出奇。
「星揚」雖說是由周星馳及菱電各佔一半股權，但當年投得天比高地皮的中標人正是周星馳，而天比高項目借款每每也是由周星馳個人作擔保，故稱天比高是由「星爺」領頭發展，毫不為過。

天價A屋由「森暉有限公司」今年5月簽約以8億元買入，並支付一成樓價即8000萬元作訂金，根據協議，森暉須於本月9日及12日或之前，分別再繳付3.2億與4億元以完成交易，即買家必須在短短4日內調撥7.2億元巨資去完成交易。

運輸及房屋局發言人表示，並未了解事件詳情，暫不宜評論，並重申現時籌備的立法方向，是致力提高一手樓宇銷售的透明度（相關新聞刊A14）。

李永達﹕市場存操控價格漏洞

民主黨立法會議員李永達說，「這付款安排甚為古怪」，又指現時港府未有規管發展商向買家的借款上限，這事件正好反映，當前市場存在易於操控價格的漏洞，他認為政府需要跟進，以釐清事件有沒有涉及托價等問題。

工聯會立法會議員王國興說，發展商向買家借出高達五成按揭，似乎有托價之嫌，「發展商借出如此巨額的按揭貸款，幫助買家買樓，買家最終會否如期清還款項？」他促請政府徹查此宗交易。

代理﹕未見過發展商借一按

利嘉閣按揭代理聯席董事黃詠欣表示，根據最新的註冊資料，發展商借出的應該屬於一按（一般情况是銀行借出一按，發展商只借二按），她稱亦未曾見過這類的按揭安排。
明報記者

2011年8月19日星期五

買入JF KOREA

自己用緊Samsung Galaxy SII 手機，覺得未來的日子可以同iphone決一高下的，Samsung是其中一個很強的對手。

另外，國際汽車市場內的電子部件，已再不是日本獨攬的局面，南韓於十年間進步神速，很有機會取代日本，成為電子強國。

買入少量JF Korea Fund，是直接由 JP Morgan asset management 買入，手續費只需1.5%，較銀行買入平好多！

南韓綜合指數今日跌緊約6%

【2 of 6 注】買入中國移動(941)

     日期                  買入價         PE         年息   恒指收市

(1) 12/08/2011         $74.1           10.5        4.1% 19,620
(2) 18/08/2011         $74.7           10.6        4.0%   20,016

啱啱學咗用editgrid管理我個portfolio，幾好，有function可以自動update股價 (不過喺20分鐘delay)，不過幾busy，有時幾慢，anyway，以後可以靚啲噉post出來俾大家睇：

剛剛update咗，有埋每隻股票的個別升跌百分比..... 跌得好傷哦.....

18-08-2011

按圖可放大

2011年8月18日星期四

比亞迪擬今年內於科學園設電動車研發中心

18-08-2011 香港電台

本港與內地簽署 8 項合作協議及備忘錄，包括比亞迪公司與本港合作研發電動車項目。比亞迪總裁及董事局主席王傳福表示，公司會制定具體的項目合作藍圖，加強與本港研發機構在電動車關鍵技術領域的合作，進一步推動深圳及香港在低碳環保科技方面的發展。

有份簽署備忘錄的香港汽車零部件研究及發展中心主席伍達倫表示，計劃有助推動兩地在新科技方面的合作，本港科研界很高興能參與推動這個重要領域的發展。

比亞迪計劃今年內在本港科學園設立電動車研發中心，並會在未來 2 年內與本港科研機構合作開展 5 個研發項目，研發電動車技術。

中移動2011年中期業績

中移動上半年營業額2501億元人民幣，按年升8.8%，除息稅折舊及攤銷前盈利 EBITDA為1242億元，升6.5%。增值業務804億元，升18.5%，佔營業額32.2%。無線上網業務收入193億元，升42.8%，佔營業額7.7%。

客戶總數逾6.1億戶，淨增3277萬戶。至6月底，3G客戶達3503萬戶。平均每月每戶收入(ARPU)為70元人民幣，平均每月每戶通話分鐘(MOU)528分鐘。

上半年資本開支618億元，佔營業額24.7%，主要用於基礎網絡、傳輸及機樓等建設；當中，逾70%的資本開支可用於3G業務。

至6月底，集團手持現金及存款3300億元。

集團表示，產業融合令傳統通信行業競爭加劇、增長放緩，對集團形成挑戰。但內地經濟持續發展及國民消費提高，有助提高需求。集團將大力推動3G業務，加快TD-LTE技術全球化，並積極審慎尋找合適投資機會。

2011年8月16日星期二

飲食男女

白汁芝士大蝦意粉 (Spaghetti House)

蒜汁蜆肉天使面(Spaghetti House)

一排無去Spaghetti House, 估唔到啲嘢食好味咗，個白汁好creamy，個甜品好香，好味到唔記得影相。

$10.8一個餐包波羅油同熱奶茶，抵到爛！！(百分百餐廳)

皇朝傢俬(1198)2011年中期業績

16-08-2011 AASTOCKS

中期純利增長51% 派息3仙

皇朝傢俬公布6月止上半年，收入7.12億元，按年增加30.7%。錄得純利增長50.7%至9045.4萬元，每股盈利13.96仙，中期息3仙，上年同期派1.6仙。
集團位於天津及江西省南昌市新生產設備計劃2012年內投產，以滿足鄰近地區目標客戶需求。即使內地信貸環境收緊，管理層對今年下半年業務前景仍保持審慎樂觀態度。

未有計劃再次提價

皇朝傢俬行政總裁馬明輝表示，目前集團共有3間廠房，未來計劃於天津及江西設新廠，料於2012年下半年投產。以目前均價計算，至2015年集團整體廠房產值將達56億元。

他又指，集團未有計劃再次提價，上半年油價及板材價格漲幅已於中期業績反映，相信下半年整體成本再次大幅增長機會較微。勞工成本佔比為10%，板材成本則佔銷售成本約為38%。

財務總裁彭嘉杰表示，上半年同店銷售增長與去年相若，錄得雙位數增長，廣告及宣傳開支約佔營業額2%-3%。

集團於深圳大運會為家居產品贊助商，有關收入將於下半年入帳，但由於集團本身營運規模較大，故相關營業額佔比較小。

料全年開店目標可達自營及分銷佔2：8

皇朝傢俬公布，上半年毛利率按年增2.1個百分點至31.4%，6月底止於內地專賣店總數達1990間，當中1853間為特許經營店，137間為自營店。

行政總裁馬明輝表示，本年初計劃新增專賣店500間，上半年已開設267間，大部分為集中於二至四線城巿的特許經營店，預期全年開店目標可達。

過去集團於每個城巿只有一個經營商為其進行分銷，本年起集團加大分銷商數目，故上半年收入增長三成，未來將繼續加大分銷商數目。

目前自營店及特許營店佔營業額比重分別為20%及80%，他表示未來將於此水平維持。