2012年4月30日星期一

2012年4月結算

無乜好講，都喺响度等.....

恒生指數：21,094 按月 539

投資組合盈利(自2010年2月9日成立)： 5.6%

現金比率：56.1%

(連股息、定期到期利息)

2012年4月28日星期六

充滿誠意的老店 -- 嘉樂冰廳

去開荃灣，無意中找到您 :)

排了半小時隊才能內進，對於本小姐來說是個突破 (不嬲都無耐性排隊....)

雖已是「名店」，但老闆娘親自招呼你，响排隊時給餐牌你看

雞翼 ($29)：卥水唔會太咸，味道啱啱好。

招牌菜-- 「細」火腿抄蛋 ($24)，大碟到丫！！要兩個人share先食得晒。
佢仲有個大火腿抄蛋 ($46)，如果叫咗都唔知點算....
抄蛋好香，落咗啲豉油抄，足足落咗四五隻蛋，絶無蛋粉味，唔欺騙食客。

薑蔥撈麵($22)：唔會好咸，意外地，個湯唔喺平時的味精湯

好立克奶昔 ($24)：好濃味，超超超正！好有意外驚喜！

懷舊冷氣標誌...

門口被完全遮住，但日日都有人排隊，呢啲咪就喺「實力」同「魅力」囉！

食完嘢之後無平時口渴的感覺，食物無落味精，好難得，好認真！

看上去很平凡的食物，用心去做去經營，便成為不平凡的名店....

We will be back!!

評分：

(滿分為5星，只評食物水準)

28/04/2012 經濟日報

隨着政府不斷釋放土地，未來3至4年私人住宅潛在供應達6.4萬伙，創08年後4年新高，當中約65%為中小型住宅，政府表明未來仍會有14幅用地有待批出，住宅供應不斷增加下，將遏止樓價升勢。

運輸及房屋局發言人表示，截至3月底止，估計未來3至4年的一手私人住宅供應量合共有6.4萬伙，當中約有4.2萬伙為實用面積少於753平方呎（70平方米）的中小型單位，佔整體供應量約65%；與上一季的4萬伙比較，增加了約2,000伙。首季施工量4900伙升3.5倍除了上述預計的6.4萬伙一手私人住宅供應外，預計未來數月會再有14幅住宅用地轉為熟地，合共額外提供約3,200個單位（詳見表），因此估計未來幾年的一手私人住宅單位的供應量應會繼續增加。

運輸及房屋局昨天公布最新統計數字顯示，多項反映私人住宅供應的數字均見回升。其中施工量今年首季錄得4,900伙，較去年第四季1,100伙，按季上升3.5倍，較去年同期的2,800伙，則上升75%，並創2010年第三季後6個季度新高。市場預期，由於政府積極主動推出住宅用地，加上發展商年前趕搭發水樓尾班車，料今年施工量將陸續上升。與此同時，現存已落成仍未售出單位（現樓餘貨）僅4,000伙，較去年第四季的7,000伙，按季減少3,000伙，並較去年同期的6,000伙，按年減少達2,000伙，數字乃有紀錄以來的新低。反映過去一季多個大型新盤仍未獲批出售樓紙，令多個新盤延後推出，發展商以銷售現樓餘貨為主，令餘貨進一步減少。每年1.8萬伙超吸納量3成而現樓餘貨4,000伙加上建築中未售單位（樓花）4.5萬伙，未售新盤單位總存量有4.9萬伙，連同首季已批出未動工的項目（熟地）涉及1.5萬伙，即未來3至4年間，約有6.4萬個私人住宅一手單位供應，較去年第四季的6.2萬伙，增加2,000伙，按季增幅3%，為自2008年首季以來4年新高。未來3至4年有6.4萬伙潛在新供應，粗略估計，平均每年有1.8萬伙供應，逼近政府在未來10年平均每年供應2萬伙的目標，並較過去5年平均每年吸納量（土地註冊處一手樓登記量）1.36萬伙，超出過去5年平均每年吸納量1.36萬伙約3成。雖然一手私人住宅增加，甚至出現供過於求的情況，但是地產業界普遍認為，新供應仍可以被市場吸納，新盤定價將難以進取

真喺咁靜？

散戶另類失蹤

27-04-2012 商業電台

本周港股繼續整固，上周五收報21,010點，本到今日中午收市，收報20,914點，僅下跌96點，上落市格局不改，毫無方向之下，難怪近日成交持續低迷。

成交額不足，亦可從散戶動向中看到一二。

今早銀行內水靜鵝飛，連往日必定在此打躉的短炒散戶，今日都消失得無影無蹤，場內只得三數位散戶，各自各地在看看股票，氣氛非常冷清。

港股今日再次升至接近21,000點，市場氣氛理應不致冷淡如此，究竟散戶何解失蹤呢？

這個問題，就連散戶自己都想問。

今日有散戶一進入銀行，看見人跡罕見，都不禁說：「嘩！做咩今日咁少人？個市好唔得咩？」

無錯，過往股災出現，散戶首先會一窩蜂撈底，但股災持續，低處未算低地下跌，散戶就會進入失蹤狀態，只不過，今日並不是這個情況，所以散戶失蹤得耐人尋味。

有散戶嘗試解釋：「個市升又唔多，跌又唔多，都唔知想點，梗係無人玩啦而家。」

大市持續整固，差不多有一個月時間在20,000 – 21,000點區域上上落落，明確方向一直欠奉，散戶的買賣動力就在此區間被大市磨滅掉，在大市方向明朗化之前，看來散戶都難有買賣動力。

散戶失蹤記持續上演，高潮時銀行內只餘下兩三人，出現股票機比散戶更多的情況，實在得人驚。

間中有幾位散戶入來，都只是看看股價，並沒有逗留的意向。

最後，連餘下的幾位散戶也開始閒聊起來：「係呀，我個仔都係，唔叫都唔讀書……」

雖然散戶近日玩失蹤，但傳統智慧指散戶不買股票，市況就會轉跌為升，只不過近日散戶所玩的另類失蹤，並不是因為被跌市嚇怕，而是被悶市嚇走，所以後市方向並不代表會升呢！

建行(00939)首季多賺9% 遜預期

28-04-2012 信報

建行(00939)首季多賺9%建行(00939)公布截至3月底止首季業績，純利515.12億元(人民幣．下同)，按年升9.17%，低於市場預期的527億元，基本每股收益0.12元，年化平均股東權益回報率減少1.58個百分點至24.61%，年化平均資產回報率1.62%。

期內，利息淨收入821.01億元，較上年同期增長14.62%。淨利差為2.48%，淨利息收益率為2.65%，分別較去年同期下降0.1個百分點及0.04個百分點，主要原因是受存款重定價以及市場利率高企影響，首季付息率上升，超出生息資產收益率增幅。

手續費及佣金淨收入243.02億元，較上年同期增長4.96%，增速下降。

建行表示，於3月底資產總額13.28萬億元，增長8.11%，負債總額12.41萬億元，增長8.23%。

集團表示，不良貸款餘額為706.91億元，較上年末減少2.24億元，不良貸款率1.04%，較上年末下降0.05個百分點。減值準備對不良貸款比率為250.65%，較上年末增加9.21個百分點。

該行指，存貸比率為64.34%，保持在合理水平。3月底，資本充足率13.66%，較上年末下降0.02個百分點；核心資本充足率11.02%，較上年末上升0.05個百分點。

2012年4月24日星期二

香港文化遺產 -- 真君寶誕大戲棚

我愛...

燈火通紅

算命

港式夜市，好熱鬧！

寂靜的一角

生意興隆

可愛

祝福

至愛的蛋餅

老夫妻

紅...

2012年4月22日星期日

最壞的...都會過去

陳年熊市往事

20-04-2012 am730 - 財經CAREFREE

80後90後口中的股災，可能是指2008年環球次按風暴，或者是去年歐洲爆發債務危機。

已經四十而不惑，講起1989年六四事件以及1997年亞洲金融風暴，可能猶有餘悸。至於阿爺阿嬤一輩，印象最深刻的，可能係1973年石油危機。不同人，最震驚的熊市經驗都不同，共同點在於，統統都已經成為陳年往事。當年怕得要死，今日不過如是。要為下一個熊市做定逃生演習，避免谷底離場，明白熊市只係過眼雲煙，屬於重要第一課。為求加深讀者印象，可以快鏡重溫一下以上幾次超級危機。

2011年歐債危機升溫，希臘破產、歐盟解體、歐元玩完等等恐怖預言，都被媒體描繪成即將發生一樣，多國信用評級被下調，就連歐洲大國意大利、法國及德國等國債亦一度被唱衰。但至去年底，全球七大央行聯手為市場提供資金，歐盟26國簽訂新條約，交出部分財政自主權，答應將來集體節約開支等。

直至今年初，歐盟推出長期再融資操作(LTRO)，希臘亦通過緊縮開支預算案，一場全球金融危機方被化解。最近又唱歐債，不過講兩三日已經冇人理。相信再度帶來重大殺傷力，可能性非常低。

至於2008年次按金融海嘯，被認為百年罕見。地球一樣冇消失。但當時，地震、海嘯等形容詞傳媒都嫌棄未夠衰，有報紙曾經用血洗港股來形容市況最差幾天。可笑的是，當記者寫得最過癮之時，次按災難開始迫使各國政府採取救市行動，以免災情進一步擴大。

其中美國推出數千億美元的救市計劃，美國聯儲局主席伯南克又印超過萬億美元鈔票，中國亦於2008年底，推出4萬億元人民幣刺激方案。各行各業漸漸走出衰退陰影。其中特別受到政策眷顧的行業，例如汽車、家電，更展開前所未有的繁榮時期。

於2008年10月雷曼兄弟破產之後，全球股市不斷下跌，但半年後，股市已經變成不斷升。港股由萬幾點，升到逾20,000點，亦不過在一年內發生。

1997年發生亞洲金融風暴，亞洲各國過度依賴外債、借得太多，製造一個被大鱷狙擊的機會。泰銖、韓圜、馬來西亞元都先後失守，大幅貶值，其中馬來西亞更加決定實行外匯管制，雖然欠下一身債，但各國努力重組經濟，依稀記得電視新聞當年播出南韓人排隊捐錢救國的場面。

十年人事幾番新，亞洲早已經走出風暴陰影，擔心熱錢湧入，多過擔心資金流出。泰國股市亦由1997年尾的372點，至現時大概約1,170點，大幅上升逾2.1倍。南韓及馬來西亞股市指數，亦早已經超越風暴之前水平。

至於香港，當年港元、港股同時受襲，1年內恒指唔見咗六成，在1998年8月港股約在6,500點的谷底價，以後曾經歷多次經濟災難，包括美國「911」、沙士、及次按金融風暴等等。

再往前推，1989年六四事件後，坦克車粉碎唔少人對中國嘅信念。當時最流行係申請其他國家護照，連到內地旅遊，香港人都杯葛。大家都懷疑中國改革開放步伐能否持續。香港前途一片灰暗，當年底，恒指以2,836點收盤，今日回頭望，事實證明改革已經深入民間，不能逆轉。而做內地遊客生意，投資內地、投資人民幣、買中資股等已經成為香港人生活一部分。

六四驚天動地，每年維園依然有紀念活動，但在股市世界中，已完全被遺忘了。

最後講1973年石油危機，石油價格一下子大升，經濟短期內無法適應，股市恐慌，恒指1974年171點收盤，較1973年高位足足跌九成。事隔近四個十年，現時油價每桶百多美元，雖較當年石油禁運後約12美元一桶，高出一個喜瑪拉雅山，依然大把人買，經濟亦正常運作。石油危機，80後可能聽都未聽過，至於經濟如何復甦，對唔住，唔知道。總之重點係今日幾差都比當年好多多。當年恐慌中拋售優質股票的投資者，如果時光可以倒流，最想做的，必定是趁大跌市買貨，而並非人驚自己驚埋一份，所謂超級危機，多年後，亦不過是一段小插曲。

2012年4月19日星期四

人行明示放水適時減存準率

19/04/2012 經濟日報

正當市場觀望內地何時下調存款準備金率之際，新華社昨日深夜引述人民銀行負責人明確表示，貨幣政策將適時適度預調微調，支持國民經濟實現平穩較快發展，並通過適時下調存款準備金率、逆回購操作、央票等3招，穩步增加流動性供應。

有智囊人士認為，出口增速下滑、順差收窄，為貨幣政策調整提供空間，近期可望再下調存款準備金率。

人民銀行在去年12月及今年2月下調存款準備金率，加上今年首季內地經濟增長只有8.1%，是海嘯後最差的季度GDP表現，市場預期4月份將是再下調準備金率的時機。內地股市則憧憬準備金率下調而偷步炒上，滬深股市昨日升近2%。

新華社深夜發稿智囊料快出手

新華社昨晚10時47分發布新聞稿，引述人民銀行有關方面負責人表示，近期以來，金融機構積極調整信貸結構，貸款逐月增加，今年第一季新增人民幣貸款2.46萬億元（人民幣，下同），較去年同期多增2,170億元，對國民經濟支持力度明顯加大。

該人行負責人更稱，貨幣政策將微調「穩經濟」。下一階段，將繼續引導全國性銀行和地方法人金融機構結合貸款需求實際狀況，合理安排貸款進度。強調人行將繼續實施好穩健的貨幣政策，綜合採取有效措施，適時適度預調微調，引導貨幣信貸平穩適度增長，保持銀行體系流動性處於合理水準，支持國民經濟實現平穩較快發展。

至於貨幣政策的具體操作方面，人行表示會靈活調節銀行體系流動性，綜合考慮外滙佔款流入、市場資金需求變動、短期特殊因素平滑等情況，合理採取有針對性的流動性管理操作。例如通過適時加大逆回購操作力度、下調存款準備金率、央票到期釋放流動性等多種方式，穩步增加流動性供應。特別是對因支持小微企業、三農等存在資金需求的金融機構。

將加大逆回購力度未提減息

今年春節前，人行已透過逆回購操作，向市場釋出3,520億元的短期資金，供銀行在春節的資金需求高峰期應急。此外，人行亦已連續16個星期停發央票，確保流動性充裕。但值得留意的是，人行的3招措施，未有提及減息，因此未來的焦點，將是人行何時再減存款準備金率。

中國國際經濟交流中心諮詢研究部副部長王軍認為，考慮到出口增速下滑、外貿順差收窄的背景下，貿易項下的新增外滙佔款預計將會下降，這給人行貨幣調控提供了空間，建議近期央行可再次下調存款準備金率。

2012年4月18日星期三

巴菲特患前列腺癌

18-04-2012 星島日報

在《福布斯》雜誌全球富豪榜上排第3位、身家估計多達440億美元（3430多億港元）的「股神」巴菲特（Warren Buffett），證實患上第一期前列腺癌。他將於7月中開始接受為期兩個月的放射治療，但他強調自己的病情不算嚴重，現階段不會對生命構成威脅。消息傳出後，他領導的投資公司巴郡（Berkshire Hathaway Inc）的股價應聲下滑。

已屆81高齡的巴菲特說，在他接受治療期間，行動會受到限制，不可再像以往那樣隨處飛，但這不會改變他日常的例行事務。

巴菲特是在美股收市後，向投資者發出信件表示，自己被確診患上第一期前列腺癌，但病情對生命的威脅性極低。

他在信中說：「我的精神很好，就像我平常擁有的極佳健康狀態一樣，精力非常充沛。要是我的健康有任何異狀，我會立即讓股東知道。」

2012年4月15日星期日

政策鬆綁部分銀行減存準率

15-04-2012 明報

人民銀行周五下發通知，4月1日起對部分縣域法人金融機構，給予1%的法定存款準備金率政策優惠，期限為一年。金融界人士認為，上述政策釋放出定向寬鬆的信號。同時人行總行將安排增加支農再貸款額度300億元，上述政策實施期為2012年4月1日至2013年3月31日。

為期一年農村商業銀行受惠

據新華社報道，人行總行近期經分支機搆審查、審核，對縣域法人金融機構（包括農村商業銀行和農村合作銀行）將新增存款一定比例用於當地貸款及其財務健康情况進行了考核。對於達標的縣域法人金融機構，自4月1日起給予1%的法定存款準備金率政策優惠，政策實施期為2012年4月1日至2013年3月31日。

針對人行上述政策，上海某大型金融機構投資部負責人表示，周五公布的第一季GDP增長放緩至8.1%，工業和消費數據並不樂觀，顯示經濟尚處於逐步探底的過程中。因此，人行有限度地將存款準備金率下調1%，以釋放出啓動定向寬鬆的政策信號。

有利中小企貸款

他認為，下調1%存準率，對農信社的資金釋放效果明顯，之前凍結的大量流動性可以轉化為中小企業或者涉農貸款。未來隨着通脹下滑和經濟觸底，人行可能還會選擇多種寬鬆貨幣政策。

匯改提速？

人幣匯價每日波幅擴至1%

15-04-2012 明報

人民幣國際化步伐一浪接一浪，最新為人民銀行昨日出招，宣布將擴闊人民幣兌美元匯率的每日波幅。具體是官方定出每日中間價後，單日內的匯價波幅，將由之前的0.5%擴至1%。學者認為，人行此舉是人民幣朝向完全自由兌換的重要一步，亦令人民幣匯率更為市場化。明報記者

不過，擴大每日波幅後，亦令人民幣的波動性更大，對期望人民幣只升不跌的投資者而言，專家就提醒需要留意未來人民幣亦有機會單日大貶值的風險。（見另稿）

單日大貶值風險增

人民銀行昨日突然在早上公布，自4月16日起，即下周一，銀行間即期外匯市場人民幣兌美元交易價浮動幅度由0.5%擴大至1%。這是自2007年來，單日波動幅度由0.3%擴大至0.5%後的再度擴大。人行在聲明解釋，「目前中國外匯市場發育趨於成熟，交易主體自主定價和風險管理能力日漸增強，」故此擴大每日波幅，是「順應市場發展的要求，促進人民幣匯率的價格發現，增強人民幣匯率雙向浮動彈性，完善以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調節、有管理的浮動匯率制度建設。」

學者：匯價進一步市場化

人行並同時稱，「將根據國內外經濟金融形勢，以市場供求為基礎，參考籃子貨幣匯率變動，維護人民幣匯率的正常浮動，保持人民幣匯率在合理、均衡水平上的基本穩定。」

清華大學經濟管理學院經濟學講席教授李稻葵認為，人民幣擴闊每日波幅是大好事，「更多發揮市場的作用」。他指出，人民幣匯率現時已基本接近均衡，貿易及經常帳戶持續下降，外匯佔款開始降，故此令匯率改革得以再推進。李稻葵並回顧，自05年以來的匯改歷程，得到的經驗是，「改革不怕慢，就怕站，必須不斷地往前拱。」

國務院發展研究中心金融研究所所長夏斌則稱，新改革將使人民幣匯率更具彈性、逐步趨向市場化，意義在此項改革的加快，可推動其他多方面的改革。

美銀美林：紓升值壓力

對外經貿大學金融學院院長丁志傑則認為，「這一改革措施的出台是在預期中的。」從時機的選擇上看，一季度中國經濟雖然有所放緩，但經濟基本面總體來說相對穩定，貿易順差的逐漸回落也減輕了人民幣升值的預期。

美銀美林分析師陸挺則指出，此次放寬的匯率浮動幅度，較市場預期的0.7%更大，是人民幣改革的重要舉措。伴隨着貿易和經常帳盈餘的下降，人民幣兌美元升值的外部壓力將有所緩解。他期待年內，人行能進一步擴大人民幣匯率的波動幅度。

波幅擴大礙營運廠商接訂單宜對冲

15-04-2012 明報

人民幣每日波幅由0.5%擴大至1%。對廠商來說，匯率風險無疑會有所增加。工業總會副主席劉展灝表示，因為廠商接單多是以美元計價，而由接單至實際交貨、收款，往往要一段時間。若期間人民幣兌美元的累積升幅過大，將會削弱廠商的利潤。

估算成本後盡快兌換人幣

他認為，要減低匯率風險，主要不離三個方法。第一，是在接單之後，即時評估總成本之中，有多少為人民幣（包括工資和原料等），然後盡快兌換所需的人民幣，以免除到實際交貨或收款時的匯率風險。第二，是購買人民幣不交收票據，來作對冲安排。第三，是預估人民幣兌美元的波幅，而略為提高單價。

香港中小型企業總商會永遠榮譽會長陳國威表示，早在大約兩年前，他已開始向銀行購買人民幣遠期不交收票據，來作為對冲安排。他購買的是24個月的遠期不交收票據，鎖定了人民幣兌美元的某個兌換價作為「入貨價」，然後每個月將一筆固定的現金（例如10萬美元）兌換成人民幣。

若在某一月份，人民幣兌美元的實際匯率高於票據指定的兌換價，他便「有賺」。相反，若人民幣兌美元的實際匯率低於票據指定的兌換價，他便等於買貴了，而有些損失。由於買得早，他至今從未蝕過，每個月都「有賺」。雖然近期人民幣曾經出現按月下跌，但與兩年前指定的兌換價相比，其匯率仍然較高，所以仍算「有賺」。

買入人幣不交收票據

但若廠商近期才購買人民幣遠期不交收票據，票據指定的兌換價一定會較高。不過，陳國威認為，中央政府應不會讓人民幣明顯貶值。因此，購買人民幣遠期不交收票據仍然是主要的對冲方法。而銀行收取的服務費，最多只是千分之幾，尚可接受。

香港中小企業促進協會會長林國雄則認為，可以向客戶建議，變相以人民幣來計算價錢（見表）。該公司有兩個東南亞客戶都接受這方式。因為該公司向內地的廠房落單時（該公司已不自營廠房），後者也不願接受傳統以美元定價的方式，而要求變相以人民幣來計算價錢。因此，他們才會向客戶提出這方式。

2012年4月14日星期六

德國咸豬手(二)

今次調大咗焗爐溫度至240度，頂部的皮比較脆

但因為焗爐發熱線只有上及下，側面的皮不脆...

下次可能要兩邊反

於啤酒加入香草後，豬手更加香

今次買"金豬牌，質素果然好好多！

惠康買$44.9

德國咸豬手(一)：
http://kubimui.blogspot.com/2012/03/blog-post_31.html

德國咸豬手食譜：
http://kubimui.blogspot.com/2012/03/german-pork-knuckle.html

2012年4月12日星期四

香草牛油焗雞槌

做法同Roasted chicken 差不多，但簡單啲，好食啲！

可參考以下網址

http://kubimui.blogspot.com/2011/12/roast-chicken-with-crispy-potatoes.html

2012年4月11日星期三

歷史喺會重複的...

羊兒哀歌 (3)

11-04-2012 頭條日報 (陸羽仁)

美股終於出現今年最差的跌市，杜指跌213點，收12715點，跌幅1．7﹪。話佢最差因為今年其他跌市美股都係在開市頭一個鐘見底，並會在收市前反彈，特別會在歐洲收市後反彈，但昨日彈都唔彈，而且成交好大，紐交所成交9．7億股，平日通常成交只有7至8億股，跌市成交大，顯示市場信心開始動搖。

跌市的觸發點在歐洲，西班牙話佢守唔到削赤要求，令歐洲股市大跌，意大利股市跌5﹪，法國股市跌3﹪，德國和英國股市跌多過2﹪。意大利和西班牙的債息急升，歐洲危機又有重臨的感覺。

過去一段時間，美股一直脫離歐洲的走勢，昨天跟番歐洲走，唔係好預兆，過去一直在等 QE3，怕只怕未等到月底聯儲局決定有無QE3，美股已經插咗落去。

今日想再講講早前寫的「羊兒哀歌」續集。前一陣子網友myself(直升烏蠅)有一個好長的回應，我想引用一下。佢話：「陸sir寫『羊兒哀歌』，用羊比喻小散户真係好貼切，小弟亦有親身經歷。大家都知羊係膽小既動物，大跌市時人心惶惶，眼見身邊人都輸緊錢，報紙所見都係負面新聞，悲觀情勢主導，而散户反而唔敢買貨，唔買就唔輸。往往要到大升市，身邊親友都賺到錢，報紙頭條都唱好，特別係越接近升市尾段，細價股日日爆升十幾%，散仔受火熱既氣氛吸引而入市，上升中既股市容易繼續上升，散仔初段盲目買股多有錢賺，羊的錢本來只係放銀行收息食下草，一旦買股賺過容易錢食過肉就以為自己係一隻狼，哈哈，成群老散歡天喜地之時，散户就越買越安心，股票越買越多。到股市見頂回跌初段，一般仍然係利好消息主導，散户一般開始� 斿X唔止蝕，甚至溝淡，但指數已無力再上拾級而下，散户錢越套越深，到輸超過一半時已經放棄跟進，派對過後留下滿倉跌了七、八既蟹貨，炒埋唔夠一碟，是為『羊兒哀歌』。

Myself繼續講：「輸錢皆因嬴錢起，升浪殺人，小弟所見，無數個小升浪每次殺一小群羊都唔好講，大升浪宰羊就更明顯。近十幾年既大浪分別係97年炒回歸、00年炒科網股、07年炒國內資金自由行，每次大升市既概念不同，但每次都有一大群羊被屠宰。97年小弟亦係被殺既一群，其時第一次買股，國企紅籌炒回歸注資，大中細股炒到瘨，恆指直上17000點，其時小弟剛畢業，見阿媽炒股賺到錢，『阿邊個個仔買咩咩賺左30%！』，『阿邊個炒股個個月賺十萬！』，『阿邊個全職炒股個個月執十幾個！』，自己入左間証劵行做，見間証劵行日日逼到爆，又真係好多客炒炒下有錢賺，於是就靠自己少少積蓄，加阿媽打本5萬開始下海買股票，記得個時真係全副薪家一次買哂，買左六、七隻二、三線股，仲同人講，要學巴菲特分散投資，所以買左六、七隻二、三線股，又航運又航空又陸地，真係好『分散』，自己對所買股票毫無認識，只知股升有人買，自己又跟住買，初期真係隻隻都升，巴菲特話要長線投資，所以升都唔放，個時心諗：『開間廠咁辛苦一年都係賺十幾%，我買股揸一個月唔到已經升廿個%，買股至富呢條路係掂架！』，之後亞洲金融風暴，上映外資大鱷夾息沽期指，再借現貨沽，恆指直插8千點，小弟的『長線投資』，一早已經打哂柴，睇都費時睇，呢隻跌到得返幾千，個隻得返幾百，是為『羊兒哀歌』。」

佢再將故仔寫落去：「其後二千年，科技股大熱，楷哥日日上頭板，小弟推銷基金，個時既基金有『科技』兩個字特別易sell（賣），行過証劵行又遇見當日逼爆市面，見過鬼怕黑，心知歷史又要重演，所以高位唔買冇輸錢，但最後都忍唔到買左電盈，個時心諗，佢係龍頭股，前身係香港電訊，再加上由高位三十幾跌到八蚊（高位應該係２８元），開始買貨，越跌越溝，結果跌到得返個幾，三十跌個幾係輸九成，八蚊跌到個幾又輸九成，真係30樓跳樓跌死人，八樓跳落來一樣係跌死人，視為『羊兒哀歌』。」

佢最後講：「時間來到07年，小弟入左間大公司，前後左右好多同事仔都炒股，其時炒內地資金自由行，短短兩三個月，恆指由二萬五直沖三萬二，牛氣沖天，係公司經常可以聽到同事講股，好多係自己從未聽過的number（號碼），仲幾個同事，每人夾兩三千去炒邊消息股，你話係咪好散，不時『阿邊炒股賺左萬幾蚊請食tea』，『阿邊個放左隻IPO又請tea』，似曾相識既感覺，之後雷曼爆煲金融海肅，身邊同事都好幾年冇再講股，雖然唔知佢地高位有冇走到，恐怕都好難，因為賺緊錢唔會走，輸左錢更唔會止蝕，恐怕都係賺既輸返哂，是為『羊兒哀歌』。」

你睇Myself佢不斷重覆「羊兒哀歌」四隻字，從文裏行間都見到一股怒氣，首先我希望Myself化悲憤為實力，畢竟呢啲血的教訓，係自己用錢買回來，十分珍貴，應該記取。

你睇Myself自述的經歷，佢已經係一個比較懂得學習的人，想避開羊兒的命運。佢在97一浪做最多散戶做的事情，「買左六、七隻二、三線股」，二三線股升跌好快，在97年那種大牛市，升市時最易賺錢當然唔係買藍籌，係炒輪或者買二三線股。但好多二三線股幕後有莊家，而且愈會升那隻愈有莊，這是一個莊家和散戶對賭遊戲，莊家把一隻廢股炒高10倍，借住個市熱將兩三成貨暗中放出街，佢都回本兼有對開賺，莊家睇住散戶底牌來炒，散戶長賭必輸，呢個教訓表面睇好易學，但過得一兩年，個市旺番，散戶見到啲股日日升，好易又迷番落去。

Myself好似無回頭炒二三線，已經好叻。順道講佢當時買二三線所謂分散投資，佢話「仲同人講，要學巴菲特分散投資，所以買左六、七隻二、三線股，又航運又航空又陸地，真係好『分散』」。我扮巴菲特答，你買六、七貴嘢，無論幾分散，都係貴嘢。

到2000年，Myself無炒二三線，無陪人顛，但最後買咗隻電盈，高位28元無買，跌到8蚊開始買貨，越跌越溝，結果跌到得返個幾，「真係30樓跳樓跌死人，八樓跳落來一樣係跌死人」。Myself你唔好彩，若果你再2000年識得我，你問我好唔好8元買電盈，我會叫你咪買(我當時叫過幾個朋友唔好買)，原因又係一樣:貴。

你會問由28元跌到8元，已經平咗好多，點解仲係貴。關鍵係楷哥用自己間盈科買香港電訊的性質。楷哥大玩財技，盈科投得數碼港，市值炒上3000億，當時已盛傳電訊賣盤，電盈市值亦炒上3000億，然後盈科係以合併電訊的方式買盤，電訊股東唔喜歡可以攞錢走，電訊大股東英國大東電報局就係咁攞現金走咗，記住合併式收購係由合併後的新公司支付收購，財技一玩，即係用電訊的現金俾大東攞走咗，新公司負上巨債，大東套現，新公司股東還債。所以電訊由28元跌到8元，市值仲有近1000億，負債咁大，最賺錢的國際電話市場又開放，電盈點值咁貴? 正常公司10幾倍PE，即係電盈要賺70、80億一年，點賺? 所以Myself當日由8樓跌落來，主要亦係分不出電盈的股價平貴。

要分股票平貴，難免要估佢未來5年、10年盈利，公司愈細愈難估，本來電盈這類大公司較易股，但佢當時涉及無人識估的互聯網業務，加上打破壟斷，所以亦唔易沽，但大路去沽係唔會好。

羊仔要避開危險，首先唔好去綠草如茵的天堂，因為上天無對我地咁好，若買股天天賺錢，仲有人番工。所以大股又好，細股又好，若然狂升，避之則吉。狂升股跌緊落來，也不要去接劍，記住8樓跳樓的教訓。唔識揀股，可去買指數基金，等佢回落得咁上下，PE較低時買，即使買錯，買完即跌，揸一年半載可以到岸，過程中仲收埋息，以此為基礎，然之後先至練工夫睇個別股票，無咁上下功力，想急都急不來。

2012年4月9日星期一

自在人生，莫過於是這樣...

人，真的不需要『好強』；懂得『自強』、活得有意義更為重要！

以下節錄自宋鴻兵先生的《貨幣戰爭4 戰國時代 - 9.10 感悟與致謝》：

記得喬布斯說過一段話：“假如你知道自己的生命即將結束，天天當你站在鏡子眼前問自己，今天所做的事情是不是會讓自己無怨無悔，假如每次的回答都是肯定的，那麼這件事情就是你與生俱來的使命。”

在香山的日子裡，我嘗試著站到了鏡子眼前拷問自己同樣的題目，我感覺也許我真的找到了人生的使命。

記得很小的時候，父母和老師們都說我不好強，實在，我從來就沒有在意過這些評價。長大後，我意識到好強與自強是兩種個性。好強的人爭的是別人的評價；自強的人則只在意自我的評價：好強的人貌似自信，實在自卑，自卑的根源在於他們缺乏自己內在的價值體系，而不得不依靠外界的評判標準；自強的人從不在乎別人怎麼說，由於他們骨子裡有一個自我價值定位的羅盤。當社會高估自己的價值時，要如履薄冰、小心謹慎；當自己的價值被社會低估時，應當從容淡定，笑看雲卷雲舒。

看準的東西就要堅持。不怕譏諷諷刺，何懼蜚短流長；不逞一時之能，不圖一時之利；不做牆頭草，不當和事佬。這是我一生的信念。這一信念在香山的日子裡使我更加堅定。

四大行上月新貸近3000億

07-04-2012 星島日報

內地傳媒引述接近國有大行人士透露，內地四大國有銀行3月份新增人民幣貸款高達2946億元（人民幣，下同），超過人行預設的2690億元額度。中金公司預測，若按四大行新增貸款份額佔行業比重35%至38%測算，預計3月份銀行業新增人民幣貸款可達7700億至8400億元，高於7000億至8000億元的市場預期。

超出人行預設額度

內地銀行業人士指出，平台貸款延長貸款期或許是3月份信貸增長的主因。從實質經濟信貸需求看，從前的主要行業需求都在放緩，因為經濟形勢向下調整，企業客戶現金流有問題，很多行業的需求下降，銀行也由於控制風險，主動放緩信貸節奏。

房地產、鋼鐵、航運、輕工紡織、建材、水泥等行業，銀行放貸都非常審慎，平台貸款續貸在2月份還不明顯，3月份則體現出來。但這並不能說明實體經濟的信貸需求有所提升，信貸需求對銀行真正的考驗將在今年第二季度顯現。

《21世紀經濟報導》指出，四大行上月新增人民幣存款按月增幅更為強勁，達2.25萬億元，遠高於2月份6700多億水平。

中金公司認為，銀行第二季度的信貸供給瓶頸有望緩和，從而推動信貸投放，即從第一季度平均每月7000多億元上升至第二季度每月8000多億元。信貸改善將以犧牲銀行盈利能力為代價，若貸款議價能力下降、嚴查手續費收入，銀行亦可能不對稱減息。

內地1至2月份新增人民幣貸款為1.45萬億元，若加上3月份約8000億元新增貸款額，預計今年首季新增貸款額達2.25萬億元，與去年同期的2.24萬億元相若。