人行年內第三次加息

07-07-2011   經濟日報

人民銀行（中國的央行）昨宣布，從今天起調高存款及貸款基準利率0.25厘，是今年來第3次加息。有中央智囊認為，人行再加息，顯示貨幣政策仍然是以調控通脹作為主要目標，亦有助縮窄負利率水平。

市場普遍認為，由於內地通脹可望在6月見頂，本輪加息周期可能已接近尾聲，預料下半年只會再加息1至2次，但年內偏緊的政策力度將繼續維持，不會放鬆。

人行昨晚公布，調高各個年期的存、貸基準利率0.25厘，不過活期存款仍維持0.5厘不變（見表），新利率今天生效。人行在去年10月啟動加息周期以來，今次已是連續第5次加息，之後分別在去年12月、今年2月及4月加息。亦意味今次加息，打破了利率「兩月一調」的節奏。

下周五CPI出爐 市場焦點

國家統計局將在下周五（7月15日）公布上半年及6月份經濟數據，其中上月內地居民消費價格指數（CPI）成為市場焦點。外界一般認為，由於豬肉、蔬菜等食品價格大幅升，相信6月份CPI突破6%，再創近3年新高已無懸念；通脹再創新高，是人行決定加息的主要原因（詳見另文——「物價下半年有望回落」）。

國務院發展研究中心金融研究所副所長巴曙松指出，人行再加息，有助收窄負利率，顯示目前從緊的貨幣政策，仍然以抑制通脹作為主要目標，而且今年來存款準備金每月調高1次，過度依賴提高準備金、貸款控制等調控工具，不僅政策效果受影響，更可能導致流動性結構性失衡。

至於內地證券商則普遍認為，由於加息傳聞流傳已久，人行今次出招已在意料之內，而且內地通脹預料會在6月、7月份見頂，相信本輪加息周期已接近尾聲。

券商料 年內再加1至2次

國泰君安證券宏觀經濟分析師王虎稱：「這次加息大家都預期到了，就是針對通脹的，對市場應該沒有甚麼影響……不能排除今年內再加息的可能性，但最多再加1次。」華融證券分析師肖波亦指，如果7月份CPI回落，人行再度加息的空間則較小，市場目前判斷加息周期已臨近尾聲。

不過，加息周期步入尾聲，並不代表貨幣政策會由緊轉鬆。中銀國際資深經濟學家程漫紅相信，除食品價格之外，工資上漲等因素，亦是推動通脹上升的關鍵之一，而且目前內地樓價向下的趨勢並不明顯，局部地區樓價甚至還在往上走，因此今年內人行會不會再加息仍需要觀察，但政策放鬆的可能性，肯定是沒有的。