美國11月失業率回落到8.6%，是因為有31.5 萬人放棄再找工作，而非就業機會上升。美國就業人口占總人口的比例已由2000年的64.5%下降到58%，代表過去十年超過1000 萬人不再就業。目前平均失業時間長達40.9周，上述是好消息嗎？
香港按揭利率過低
香港零售業從2011年7月開始走下坡路，自2003年7月受內地自由行刺激而被看好的零售股，經過8年好景也就如此了。
2001年因中國加入WTO而引發全球商品價格上升，到今天隨著中國人民幣及工資大幅升值，上述說法面臨考驗。11月1日，澳元宣布減息，此乃兩年半以來首個訊號，代表礦務股高潮已過；9月29日，加拿大BC省（不列顛哥倫比亞省）發現新銀礦亦令銀價出現大幅調整，金價進入上落市。
伯南克是研究1929年華爾街危機的專家，在他任內相信不會讓“大蕭條”在美國重演。因此，每次有人大叫Double Dips（二次探底）時，個人反而認為是入市時機，例如2009年3月，U.S.Conference Board（世界大企業聯合會）公布消費信心跌至最低，以及2011年10月CNN/Opinion Research Corporation調查結果顯示， 48%的美國人認為2012年將出現大衰退。
入行40年，這些論調聽得太多了漸漸有了免疫能力，危言的確聳聽，但大多事后發現只是自己嚇自己，在各國央行都大印鈔票的環境下，是不可能再次出現大蕭條的；反之，日本模式的“資產負債表衰退”卻隨處可見。日本資產負債表衰退只影響日本，美國資產負債表衰退卻影響全球！日本政府負債由日本人承擔，歐洲政府負債卻由外國銀行承擔，因此引發主權債券危機。
伯南克的QE及QE2未能改變2006年年中開始的美國樓價方向，卻改變了2009年起的香港樓價方向，聯匯制度令香港樓房按揭利率一度跌至2.5厘，而加拿大按揭利率較香港高出一倍、英國較香港高出125%、澳大利亞高出250%、印度高出450%、巴西高出500%，低利率支持香港樓價由2009到2011年進一步上升。
隨著中國內地銀根抽緊，今年第三季起香港資金大量回流內地，香港低按揭利率時代結束，上述改變對未來香港樓價影響如何？仍是未知數。再加上2012年新特首可能改變香港土地未來的供應量。各位知不知道2009到2011 年香港樓價上升的原因？一、美元貶值；二、樓按利率下降。上述兩大因素在2012年將消失，如再加上土地供應量上升，未來香港樓價下調壓力較一般人估計的大。
歐元區“同床17夢”
1990年后的日本，GDP沒有增長，其問題主要是政治出現癱瘓，過去15年換了15個首相。今天上述問題在G7國家同樣出現，透過貨幣政策（因為日元自1985年到1994年大幅升值），美國延遲了上述問題的出現，但到了2007年已避無可避。
歐元危機的出現是因為吸收了希臘、西班牙、葡萄牙及意大利等國家為成員，南歐人著重享樂，競爭力一向不及德國，一旦需要同德國人在同工同薪條件下競爭，工作機會流失，失業率自然狂升——我女兒兩年前到希臘旅遊時點一個午餐，他們要花三小時才弄好。至於葡萄牙人的工作態度，在澳門生活過的人亦早已領教過；西班牙及意大利人同樣是享樂主義信徒。歐元問題是把享樂主義者同努力工作者綁在一起，甚至希臘新政府同意50% haircut（削減債務），問題一樣未解決。
歐盟由27個國家組成，17個加入歐元區共同使用單一貨幣歐元，問題就出在此。貨幣統一了，但17個國家仍各自為政。夫妻同床亦可異夢，更何況17 個政府同睡一張床？英國人的智慧就是加入歐盟卻不放棄英鎊。歐盟27個國家加起來占全球GDP的20%，略低於美國，歐洲不是其它國家的產品主要出口市場，因此對全球其它國家經濟影響不及美國，但不是沒有影響，歐元危機令明年投資市場極難捉摸。
恒生指數由2010年10月的24989點回落到今年10月4日的16170 點，然后又反彈到20272點。於過去一年（即去年10月至今年10月）恒生指數跌幅達35.29%，於10月又反彈了25.36%，10月的升市中出現低價股升幅超過高價股的情況。上述走勢於1974年10月曾出現過，當年11月股市又再回落并於12月恒指見150點，才結束了由1973年3月開始的超級大熊市（跌幅達91.54%），估計恒指后市在16000點到21000點之間來回震盪。
UBS研究了過去300年英國股市的表現，發現表現最出色的20年就是1980至1999 年，平均每年回報8%至10%；最差的是1900至1919年及1960至1979年，平均每年回報率是-4%到-6%。其它時間每年回報率只有2%至4%。香港股市沒有如此長時間的歷史，大部分資料只由1970年開始。令人擔心的是，港股表現最出色的時候至2007年已經結束——如沒有中國內地因素，相信港股表現出色的日子早於1997年結束？
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